柴油单月涨24%之后：一场关于全球融资成本的重新定价

跟你说一个昨天夜里很多人没看明白的细节。美国劳工统计局公布8月生产者价格指数（PPI，可以理解成上游工厂出厂价的平均涨跌）同比涨了5.4%，只比市场预期的5.3%高出一丁点。表面上看，这好像就是通胀又要往上冲了。但你要是把这份数据拆开，会发现一个特别拧巴的地方：剔除食品和能源之后的核心PPI，环比只涨了0.2%，比预期的0.3%还低；再把贸易服务也剔除掉，环比增速从7月的0.4%还缩到了0.3%。说白了，昨晚把全球金融市场搅得坐立不安的，根本不是通胀大面积抬头，而是一条窄得不能再窄的传导链：柴油价格单月暴涨了24.1%，光这一项就贡献了商品价格涨幅的三分之一以上。财联社9月10日的报道写得很清楚：数据公布后，CME“美联储观察”工具（芝加哥商品交易所一个专门用来估算加息概率的工具）显示市场对美联储下周加息的概率预期从61%直接拉到了74%；同一时间，美国30年期国债收益率冲到5.35%，创下2007年6月以来的新高。