很多人还在讨论美联储的加息路径和缩表节奏，真正该警惕的却是一个快被忽略的数字。中国基金报披露，周五（10月16日），美联储隔夜逆回购协议（RRP，通俗讲就是美联储给货币市场基金开设的过夜存钱窗口）使用规模从前一个交易日的12.01亿美元骤降到1亿美元，交易对手只剩1家。这不是小数点挪位，而是美元货币市场最外层的那块缓冲垫，正在被抽到几乎见底。
先把这个工具说清楚。美联储隔夜逆回购（RRP）相当于一个公用的“过夜钱柜”：货币市场基金、住房金融机构如果手里有暂时用不掉的美元，可以趴在这里过一夜，换一点利息。它背后反映的是整个金融体系里有多少闲钱实在没地方去，只能回到美联储。当这个池子从百亿、十亿一路缩到只剩1亿美元，这或许说明，原本靠它安放头寸的机构，可能不再愿意把美元留在央行吃安稳利息，而是转向了别处。
把时间线摊开，能看得更清楚。中国基金报公布的数据显示，9月17日这个池子还有2.76亿美元，9月21日小幅升到5.82亿美元，10月2日到15.01亿美元。每经AI快讯10月7日报道的是23.38亿美元，但这不是冲高，而是从前一天的41.4亿美元直接掉了约四...