一家公司花了近700亿美元把保险巨头请进同一个屋檐，十年后却要亲手拆掉这桩婚事，还把分拆完成的日期定在2028年上半年。这种自我反转在美股市场并不常见。近日，CVS Health（美国最大的连锁药房与医疗健康服务公司之一）正式宣布，将分拆为两家独立上市公司，把零售药店业务与保险及药品福利管理业务剥离。根据公告，现有CVS股东将同时持有两家新公司的股份，其中一家保留CVS Health名称，由现任首席执行官David Joyner继续执掌。这不是一次普通的资产重组，而是对十年前那笔近700亿美元收购安泰保险（Aetna，美国大型医疗保险公司）的整合交易的直接逆转。
从全球商业史上看，这种先高调整合、后主动拆解的路子并不新鲜。最经典的参照当属通用电气（GE，美国老牌工业与金融混合巨头）在2021年宣布一分为三的决定。GE在杰克·韦尔奇时期把工业制造、航空发动机、医疗设备与规模巨大的金融服务（GE Capital）捆绑在同一个资产负债表内，一度成为美国市值最高的公司，华尔街对这种多元混合体给出的估值溢价源自一个信仰：不同现金流周期的业务可以互相平滑波动。但当金融业务的亏损波...