2026年8月28日晚上，壁仞科技把中期业绩公告挂了出来：上半年营收12.36亿元，同比增长1997.6%。这个数字一出来，不少人的注意力都放在了“近20倍”上。但真正让我停下来反复看的，是资产负债表里另一个更安静的数字——存货与服务相关预付款项15.34亿元，较2025年末暴增230%。一家芯片设计公司，账上最激进的资金不是花在研发上，而是预付给了产业链上游。这个信号，恰恰是理解国产AI芯片这轮博弈的关键入口。
先把背景铺开。根据央视财经8月31日的报道，2026年国产AI芯片存在百万级产能缺口，行业调研数据显示全年需求约400万颗，实际能交付的约300万颗。财联社同一天也有类似报道，部分高端算力企业订单已排至3年后。远景人工智能算力中心副总经理李军说得更直白：在手的订单都已经排到三年后，按照已有的规划，从客户数量和交付订单来看，未来几年都会成倍增长。这不是单个企业的偶发现象，而是一条从下游智算中心、中游系统集成到上游芯片的完整传导链条。