一笔原本该压在银行账本里慢慢等本息的私募信贷贷款，被做成衍生品放进交易账户，风险敞口看起来就轻了。2026年10月19日，英国《金融时报》援引匿名知情人士的报道，把巴克莱银行推到英国央行审慎监管局（PRA，通俗说就是英国银行业的账房监管官，专管银行资本够不够、风险算得实不实）的调查视线里。报道说PRA今年早些时候收到一份投诉，正在核查巴克莱的交易员是不是对非流动性私人信贷贷款做了不实或误导性陈述，用这种方式把风险低估了。投诉的核心指向一个非常具体的策略路径：投诉称巴克莱把挂钩非流动性私人信贷贷款的总收益互换，划进了交易账户。格隆汇、汇通财经、全球铁合金网均转引了该报道，英国央行不予置评，巴克莱的回应也很标准：认真对待监管义务，不评论与监管机构的沟通。
总收益互换这个工具，说白了就是把一笔贷款的现金流拆出来，做成一份合约，银行拿固定费率，对手方拿贷款的实际收益。问题在于，贷款本身不流动，几个月甚至几年找不到买家，可一旦包装成衍生品放进交易账户，在外界看起来就变成了一笔随时能盯市、随时能调整的资产。事情到了这里，账面上还看不出任何结论，但抽屉已经被拉开了一条缝。