8500亿美元信贷资产从一年报四次价改成每天报一次价，私募信贷的黑箱盖子被掀开了

一个据市场口径管理着8500亿美元信贷资产的机构，若要把估值频率从按季度改成每天报一次价，这件事在公开市场引起的讨论或许比这一策略本身要小得多。东方财富网Apollo行情页所呈现的信息里，阿波罗全球管理（Apollo Global Management，全球最大的另类资产管理公司之一）的名字依然挂在纽交所的报价板上，但关于它是否会将每日定价机制往信贷业务板块铺开、以及如何铺开，行情页本身给不出更多线索。市场口径里流传的这个8500亿美元，虽然不是官方逐项披露的清晰账本，但哪怕打个折，也足够撬动私募信贷圈最底层的那根梁。先交代清楚背景。传统的私募信贷，也就是不经过公开交易所、由专业机构直接给企业放贷的生意，门道一直藏在“看不清”里。一只私募信贷基金投出去几十笔贷款，底层资产没有股票那样的连续报价，估值频率低得惊人，很多产品一个季度甚至一年才给投资人一个参考数字。投资人的钱进去之后，基本处于“买定离手、定期听汇报”的状态。从商业逻辑推演，阿波罗或许会考虑的一件事，就是把这种低频、模糊、带点黑箱味道的估值节奏，切换成类似公募基金那样的高频、可比、随时可查的节奏。