全球资本过去几年习惯把AI资产看成只跟技术迭代和利率打交道的“纯理工科资产”，但2026年10月15日，日本股市用一场单日暴跌改写了这个默认设定。日经225指数当天收盘暴跌3318.34点、跌幅4.90%，收在64425.95点，按点数计算是该指数历史第三大单日跌幅，盘中一度下跌超过3600点。爱德万测试（日本半导体测试设备头部企业）盘中一度跌超15%，软银集团（日本科技与投资集团）重挫近10%，东京电子（日本半导体制造设备巨头）跌8%，铠侠控股（日本存储芯片制造商）暴跌超10%。新华社当时的报道把触发链条讲得直白：隔夜美国科技硬件股大跌、美国9月消费者价格指数同比上涨3.7%超预期强化加息担忧、美国云计算企业CoreWeave（一家主要为人工智能算力提供云端服务的公司）债券价格暴跌放大AI投资风险疑虑，再叠加中东局势推高能源成本。那一次下跌，市场还主要把它归因于利率和估值。
真正把这个故事推向新阶段的，是2026年11月4日。随着美国中期选举计票推进，美国衍生品交易平台Kalshi估算民主党拿下众议院和参议院的概率都接近99%。日经225指数盘中再度下跌超过2200...