降息卡在60天账期前：央行首次把中小企业回款难定性为结构性堵点

多数人以为，货币政策传不传导得动，是银行和利率之间的事。但央行在2026年第三季度货币政策执行报告里，把目光投向了一个听起来很微观的地方：大企业的付款单。这份报告第一次把中小企业回款难定性为“降低货币政策传导效率的结构性堵点”。这句话的分量在于，它承认了一个长期被忽略的事实：央行的降息信号，在抵达实体投资之前，先被大企业的账期挡了一道。