当整个光模块圈都在为6英寸磷化铟衬底疯狂下注时，真正在眼下稳定赚到现金流的，反而是那个被很多人当成过渡方案的4英寸稳定盘。2026年10月19日，云南锗业在互动平台上用一句极为克制的话把这层错位挑明了：控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司的4英寸磷化铟晶片正常批量交付，6英寸磷化铟晶片小批量供货。格隆汇的报道原原本本转述了这份公司口径。翻译过来就是：旧的还在收钱，新的刚搭上桌子。
先把全行业的账本翻开。中财网在10月18日的报道里给了一组扎眼的数据：2026年全球磷化铟衬底需求量冲到260万到300万片，有效产能只有大约75万片，缺口超过七成。价格端近乎失控——3寸衬底年内均价涨97%，4寸涨64.9%。注意这两组片数的折算口径未必完全统一，但方向足够清晰：供给缺口大到下游不敢赌。云南锗业自己在投资者关系平台上也确认了，磷化铟晶片市场需求旺盛，在手订单充足，订单规格涵盖2到6英寸，客户都是国内外下游知...