美国最大健康保险集团刚刚给市场看了一个很别扭的数字：它最核心的政府穷人医保业务，利润率不是低，而是“略好于负1%”。但同一天，它又把全年调整后每股收益指引上调到至少20.50美元，这是今年第三次上调。根据智通财经在2026年10月13日的报道，联合健康集团（UnitedHealth Group，下称联合健康）高管明确表示，仍认为2026年是核心医疗补助（Medicaid，美国联邦和州共同出资的穷人医疗保险）业务利润率的触底年份，目前预计该利润率将略好于负1%。
同期披露的2026年第三季度业绩显示，公司调整后每股收益4.69美元，显著高于LSEG（伦敦证券交易所集团，汇总市场分析师预期）预期4.14美元；营收1126.94亿美元，同比微降0.4%，但略高于约1110亿美元的预期。一边是几乎不赚钱的政府业务，一边是创纪录的整体利润指引，这个裂缝就是美国医保利润池正在被重定价的入口。