一家前三季度归母净亏六十七亿多的公司，还在推进一笔最多四十八亿的收购，要买下另一家同样深处亏损泥潭的硅料厂。2026年3月，通威股份董事会审议通过议案，拟以发行股份及支付现金方式，收购段雍等57名股东持有的青海丽豪清能100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。到11月1日，重组预案修订稿把预估总对价框在不超过48亿元。反垄断审查早在9月就拿到了无条件批准，股东会通知却迟迟发不出来。
通威股份10月30日披露的三季报显示，前三季度营业收入583.37亿元，同比下降9.69%，归母净利润亏损67.59亿元。这不是个别企业的经营问题，而是整个行业在价格线以下集体下沉。中国有色金属工业协会硅业分会的数据摆在桌上：2026年上半年国内多晶硅建成产能约350万吨，实际运行约130万吨，行业开工率不足四成；7月底库存还在52万吨以上。更扎眼的是成本与价格的倒挂——N型料的完全成本大约49.1元/千克，6月下旬市场均价只有约33.5元/千克，每公斤倒挂十几块钱，卖一吨就是亏上万元。这种行情下花48亿买产能，很多人的第一反应是“疯了吗”。