营收同比增59.7%，毛利率却低于预期：台积电增长账本的另一面

顾泽 2026.11.10

“当需求的确定性高到一定程度，产能本身就成了最贵的稀缺品，而扩张的成本则由整个行业消化。”（AIFUC · 商业决策哲学）

一家公司单月营收同比增长59.7%，市场却同时盯着它另一个刚刚回落一个季度的毛利率数字，这个反差本身就值得停下来看。2026年11月10日，台积电公布10月合并营收5868.9亿新台币，同比增长59.7%，环比增长14.7%，前10个月累计营收44856.2亿新台币，同比增长43.3%，同一天美股夜盘交易拉升近2%。但半个月前的三季度财报里，这家全球最大晶圆代工厂的毛利率落在66.4%，低于市场此前预期的67.1%，也较上一季度67.7%回落。营收在狂飙，毛利在承压，这两个数字放在一起，比单独看任何一个都更能说明问题。