很多做算力生意的人，过去心里都揣着两本账：一本是服务器折旧，一本是电费。但9月29日之后，第三本账被摆到了台面上，而且这本账的利率只有1.5%。根据凤凰网财经、证券时报的报道，中国人民银行当天宣布下调抵押补充贷款（PSL，央行2014年创设的一种通过质押向政策性银行放中长期贷款的工具）利率0.25个百分点，一年期从1.75%降到1.5%，同时把水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网这“六张网”纳入PSL支持范围。这个策略本身不复杂，但背后藏着一个让人不太习惯的转变：算力被准财政资金重新定义成了准公共基础设施。过去大家把它当成一门重资产、高折旧的生意去投，现在政策工具箱里突然多了一条低息、长周期、专款专用的资金通道。
这个转变为什么值得坐下来慢慢聊？因为PSL不是普通的商贷。它由央行把钱借给国家开发银行、农业发展银行、进出口银行这三家政策性银行，再由它们以较优惠利率投向国家重点领域。凤凰网财经的报道梳理过这条脉络：2025年5月PSL利率从2.25%降到2%，2026年1月再降到1.75%，这次进一步降到1.5%，已...