一家公司的经常性收入在以接近50%的速度增长，它的债券却被当成一家困境公司来交易。这是眼下最值得拆解的反差：手握火箭发射订单和Starlink订阅现金流的SpaceX，其2046年到期的6.6%债券利差扩大至264个基点，而就在几个月前，这家公司刚以175个基点的利差发行过2056年到期的投资级债务。市场没有质疑它能不能发射火箭，市场在质疑它把钱花到哪里去了。
根据英国《金融时报》的报道，SpaceX正在与银行和投资者洽谈一笔约400亿美元的融资，结构大约是100亿美元银行贷款加上300亿美元投资级债务，用途指向购买英伟达（NVIDIA，全球最主要的AI芯片供应商）芯片、支持AI基础设施。牵头方预计是阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management，美国大型私募信贷与另类资产管理机构），参与谈判的贷款方之一是太平洋投资管理公司（PIMCO，全球最大的固定收益资产管理机构之一）。这笔交易最快也要到2027年才能完成，谈判仍处早期，可能无法达成。但消息一出来，债券就先跌了。