市场习惯把存储当周期股，价格涨完就该等它跌回去。但闪迪在2027财年第一财季电话会上给出的信号，可能比一份超预期的财报更值得琢磨：董事长兼CEO David Goeckeler说客户“低估了运行基础设施所需的NAND闪存容量”——NAND闪存就是那种断电后仍能保留数据的存储芯片，U盘、固态硬盘、手机里的存储颗粒都是它——很多老客户在追加订单，2027财年约50%的位元出货，也就是按存储容量统计的NAND出货量，已经被一种叫NBM的新型商业模式锁定，这是一种以承诺采购量、合同约束和价格机制为基础的长期合作模式，2028年这个比例要到三分之二。据IT之家10月30日报道，闪迪当季营收110.31亿美元，同比增378%，非美国通用会计准则下毛利率85.1%。这不是简单的缺货涨价，而是存储这门生意的结算方式在变。
长单锁产能这件事，上一次在重资产行业里大规模发生，是在液化天然气（LNG，把天然气液化后海运的长距离能源贸易）领域。早年LNG买家享受现货低价，签长协反而显得笨；后来供给收缩、需求起来，买家发现现货买不到了，长协从“束缚”变成“通行...