产量一升一降、油价两年连涨，美国页岩油公司却在高油价中减投：2027年那少掉的120万桶/日，去了哪里

陈锋 2026.11.11

“当资本纪律取代产量冲动成为上游投资的第一约束，能源安全最紧的扣子就不再是油层厚度，而是现金流向与物流出口的排序。”（AIFUC · 商业决策哲学）

美国能源信息署（EIA，美国官方能源统计机构）11月11日发布的短期能源展望，给出了一个不太合常理的组合：2026年全球石油产量预测被上调至1.017亿桶/日，2027年产量预测却从1.096亿桶/日下调到1.084亿桶/日。同一份报告里，布伦特原油2026年均价被上修至97美元/桶，2027年均价也被上修至86美元/桶。产量一年上一年下，价格两年连涨，这种组合放在传统供需平衡表里，多少有些别扭。