很多人一看沙特8月原油日产量掉到623.8万桶，第一反应是：又减产了，油价是不是还得涨？但如果你把时间轴拉长一点，会看到一个更别扭的事实——2025年沙特全年平均日产量还是948万桶，到今年8月直接少了三百多万桶，这个落差不是欧佩克开个会就能解释的。根据OPEC月度报告，沙特自己报上去的数字是环比骤降190万桶，创下1990年以来最低。新浪财经援引环球市场播报的消息说得很直白：美伊冲突重新升级，出口通道被挤压了。换句话说，不是沙特不想卖，是油往外走的路，突然变得又窄又贵。
这里得先跟不熟悉中东地理的朋友补一句。沙特卖油，最顺的路就是走霍尔木兹海峡，这条海峡相当于全球石油贸易的咽喉，每天有大量原油从这儿过。今年3月封锁之后，虽然8月美国能源部长说七天平均通过量恢复到近900万桶一天，但IEA的报告也提了，红海、阿曼湾接连出袭船事件，航运保险和绕路成本全上来了。沙特的油不是卖不掉，是每运一桶出去，背后的风险溢价和物流折腾都在吃掉利润。