2026年10月22日，韩国综合股价指数（KOSPI，相当于韩国股市的大盘温度计）跌幅扩大至3%，三星电子当日下挫3.91%，SK海力士跌4.56%。就在两周前的10月8日，三星电子刚披露2026财年第三季度初步核算数据：营业总收入195万亿韩元（约合9668.1亿元人民币），同比增长126.59%；营业利润107.4万亿韩元（约合5324.89亿元人民币），同比增长782.5%。这是韩国企业史上首次单季度营业利润突破100万亿韩元，也是三星连续第四个季度创造纪录。按官方同比增速倒推，去年同一季度营业利润约12.17万亿韩元。一边是接近八倍的同比增幅，一边是两周内持续走弱的股价，两条反向线把AI存储超级周期的内部张力摆到了台面上。
先把账本摊开看。三星电子旗下最赚钱的是DS部门，也就是半导体事业部，负责存储芯片和晶圆代工。教保证券在业绩发布前的预测里给出，DS部门第三季度营业利润预计104.8万亿韩元，对应营业利润率69.3%，几乎贡献了全公司利润的大盘。驱动来源很清楚：AI产业对高带宽内存（HBM，一种专门给AI加速器用的高速内存芯片）的需求激增，加上存储芯片价格...