油轮还在霍尔木兹海峡外排队绕行，标普（S&P，全球三大信用评级机构之一）却在10月31日确认了卡塔尔的“AA/A-1+”主权评级，展望稳定。一边是中东冲突阴影下全球最重要的能源咽喉随时可能断供，一边是国际评级机构对海湾国家给出近乎无保留的信用背书，这个组合初看让人错愕。更耐人寻味的是卡塔尔自己的策略：卡塔尔能源公司CEO萨阿德·谢里达·阿尔-卡阿比在10月29日公开确认，这家公司正在从美国及其他生产商处采购长期LNG（液化天然气）供应，作为应对霍尔木兹海峡断供风险的“交易策略”。一个冲突前全球第二大的LNG出口国，现在跑去买别人家的长期气源，这件事本身就说明，眼下中东能源博弈的底层逻辑已经变了。
先把基本面摊开看。标普给出的理由并不隐晦，卡塔尔积累了规模庞大的财政资产与海外资产，同时拥有充沛的流动性资产，足以对冲地区冲突和霍尔木兹海峡供应中断带来的冲击。这个判断的依据，卡塔尔政府心里有数。10月5日，卡塔尔宣布将与欧洲清算银行（Euroclear，一家专门帮各国结算跨境债券的欧洲清算机构）达成协议，提升本地债券流动性。主权基金...