最拧巴的商业反差摆在眼前：OpenAI手里的用户和收入在涨，离现金断流的距离却也在缩短。财新和界面新闻9月底的消息显示，OpenAI拟融资至少300亿美元、目标估值约1.4万亿美元；市场消息还显示，其正与阿联酋基金、全球最大资管公司贝莱德（BlackRock，全球最大资管公司）洽谈，二者可能共同牵头这轮融资；同一时间，它已与纽约风投Thrive资本、硅谷老牌风投安德森·霍洛维茨基金（a16z）展开磋商。一个周活跃用户达到12亿、年化营收环比增长约20%的公司，却可能要把牵头位置交给阿联酋基金和资管巨头，反差不在模型能力，而在现金流结构。
英国《金融时报》此前引述的内部演示文件把账本摊得很直白：预计2026年到2030年，OpenAI累计负自由现金流约2780亿美元；到2030年底，仅算力和基础设施累计开支就预计达到8560亿美元，是最大单项支出。这些钱不会停留在纸面，而是会快速流向芯片采购、服务器集群、数据中心租约、电力合同、网络设备和推理部署。根据英国《金融时报》、财联社和通信世界此前报道，2026年3月那轮融资拿到的1220亿美元承诺资本，按当前消耗趋势最早202...