2026年的石油市场正在经历一个极其拧巴的时刻：一边是沙特东西走向管道恢复到了每日580万桶的输送量，中东出口在短期内重新超过了冲突前水平；另一边却是沙特国家石油公司（沙特阿美，全球最大的原油生产商）掌门人在伦敦的行业论坛上公开说，全球商业库存已经不到60亿桶，其中绝大部分实际上无法动用，“真正能用的只剩10%甚至更少”。10月底，欧洲柴油的交易价格已经逼近每桶200美元，而今年年初这个数字还只有80美元左右。巴克莱（Barclays，英国老牌银行）在本周发出的判断很直接：库存枯竭与需求复苏正在让实物市场持续收紧，政策层面努力缓解柴油紧张，但短期石油风险仍偏向上行。
这话翻译过来，其实是说市场上真正能在短时间内拿出来用的石油，已经不够填平一次像样的供应波动了。全球每天要消耗大约1.02亿桶石油（国际能源署IEA数据），而沙特阿美首席执行官纳赛尔在论坛上的说法是，冲突开始时全球石油库存约为100亿桶，自那以来石油供应已减少近30亿桶，约占该期间通常经霍尔木兹海峡运输的原油和成品油总量的一半；为弥补这些供应损失，全球已经动用了超过10亿桶石油库存，大部分来自陆上商业库存。...