全球资本市场上有一条持续多年的默认边界：主权财富基金的钱，不碰制造核武器部件的国防集团。现在，从这一建议来看，这条边界可能正在被全球最大主权基金自己松动。根据挪威主权财富基金委员会的最新建议，应允许投资于制造核武器部件的国防集团。掌管2.3万亿美元资产的挪威主权财富基金（NBIM，即挪威央行投资管理公司，负责把挪威石油收入投向全球市场的机构），可能正站在伦理排除清单重新修订的关口。
这个表态不是孤立出现。据汇通财经/外汇动态报道，挪威工党少数派政府周三宣布，计划于2027年增加从该基金的年度提款额，从2026年修订后的5834亿挪威克朗提高至6084亿挪威克朗，约合636.1亿美元，约占基金资产的2.7%。政府还需与四个中间派及左翼政党谈判。一边是公共财政对这只基金的依赖逐年抬升，一边是传统高回报资产的稀缺，伦理清单的松动因此成为不得不摆上台面的资金配置变量。
这种可能因伦理约束松动而引发的资金重新定价，在资本史上有一个非常接近的镜像。上世纪80年代，全球大批养老金和主权基金因南非种族隔离制度撤资，被列入排除名单的南非矿业、金融和工业资产，在十几年的资金真...