一只ETF的26%溢价：当QDII额度锁死，谁在为稀缺性买单？

用1.26元买1块钱的东西，而且抢的人还不少。这是2026年8月25日纳指科技ETF景顺（159509，一只追踪纳斯达克科技市值加权指数的跨境交易型开放式基金）在二级市场给出的真实定价，那天它的溢价率达到26%，在全市场ETF溢价率榜单上排第一，比第二名的纳指ETF嘉实高出一倍还多。可就在两周前，它的基金管理人景顺长城已经连续两次宣布盘中停牌。根据东方财富网转载南方财经网的报道，景顺长城分别于2026年8月10日和8月13日公告，该基金在8月11日和8月14日开市起至当日10:30停牌，停牌期间赎回业务照常办理。与此同时，沪深交易所在8月7日发布了一份关于上市开放式基金（LOF，就是既能按净值申购赎回又能在交易所像股票一样买卖的基金）退市制度的草案，公开征求意见，拟对商品期货LOF和合格境内机构投资者（QDII，就是拿到外汇额度去投境外市场的基金）LOF实施退市安排。同一管理人的全球芯片LOF在8月10日直接跌停10%，但溢价率仍高达18%。一边是监管吹风退市，一边是溢价冲上26%两度停牌，这背后藏着的，其实是一道被制度锁死的一二级市场通道。