收入一分钱没少，利润却可能只剩去年同期的一成。敏华控股在10月13日这份盈警里，把一个比收入崩盘更棘手的问题摆到了台面上：截至2026年9月30日的六个月，主营收益与去年同期基本持平，收入仍在82亿港元上下，但公司权益拥有人应占溢利预计从上年同期的11.456亿港元，掉到1.15亿至3.44亿港元。凤凰网大风号和真灼财经的报道，把这个区间直接摊在了盘前。公告把原因拆成两处：一是中东冲突爆发以来，化工类核心原材料价格持续大幅上行，行业内卷导致产品售价调整滞后，未能完全覆盖成本增幅；二是2025年12月收购的美国业务产生营运亏损，其直接全资附属公司Southern Motion, Inc.已在美国申请第11章破产程序，相关商誉和无形资产在期内确认减值亏损。
盘面先给了一记直接的反应。真灼财经的报道显示，盈警公告大约8时挂网，盘前已被多家财经媒体跟进，股价低开后低位徘徊，早盘急泻11.82%，低见2.42港元，总市值缩水至百亿港元下方。市场担忧的不止是数字本身：内销家居需求疲弱、美国关税阴影未散、出海并购整合风险，都被重新翻出来审视。敏华控股在公告里强调主营业务基本面稳健、...