10月6日，市场还在为美墨钢铝关税协议倒数计时，外电和上海金属网编译的报道称墨西哥“正接近敲定降低铝钢产品关税协议的最后阶段”；到了10月21日，全球铁合金网援引外媒知情人士的信息突然转向，标题直指“美墨钢铝关税谈判陷入僵局，贸易协议恐推迟至美国中期选举之后”。半个月之内，预期的钟摆从“最后阶段”甩向“僵局”，中间只隔了一个变量：美国商务部长霍华德·卢特尼克明确反对大幅下调对墨西哥汽车、钢铁和铝产品的关税。
这不是简单的谈判拖沓。墨西哥出口额约占其国内生产总值的40%，其中近80%流向美国市场；按照新华社引用的墨西哥官方数据，2026年前8个月，美国占墨西哥非石油出口约85%。这样一个高度绑定的贸易结构，决定了美墨之间的关税谈判从来不是税率高低的问题，而是谁先松手、松手之后还能不能继续留在牌桌上的问题。美国对墨西哥钢铝产品征收50%的关税，汽车征收25%的关税，这些数字在墨西哥的产业账本上，已经具象化为一个刺眼的事实：墨西哥钢铁产能利用率降至55%的低位。