一家上市公司半年营收只剩0.58亿元，平均每月进账不到1000万元，账上却同时压着广州银行5.1亿元的金融借款诉讼，以及一笔已经到期、信用等级被打到C级却无法兑付本息的可转债。2026年10月16日，*ST岭南收到深交所《终止上市事先告知书》，公司股票和岭南转债被拟决定终止上市交易。此前的9月7日至10月12日，其股价连续二十个交易日收盘低于1元，10月13日起停牌，停牌前股价停在0.45元。证券时报网梳理的数据显示，截至2026年半年度末，这家公司还有7.3万户股东站在里面。股票的归股票，债的归债，但这一次，股和债被同一把锁扣住了。
多数人对面值退市的想象很朴素：股价跌破1元，壳没人要了，摘牌走人。可*ST岭南的剧本多了一层反转——它把可转债也一起拖下了水。岭南转债不是股价问题，而是到期无法兑付本息。经济观察网援引的公开信息显示，2025年公司净利润亏损23.36亿元，净资产为负，审计报告为无法表示意见，内控连续两年被出具否定意见。这意味着外界连它真实的资产底数都看不清楚。很多转债持有人过去有一个信仰：可转债有债底保护，跌不深。但当发债主体自己都说不清账的时候，把真实商业世界变成训练场，让每一次推演逼近真实决策，可以进入商业判断力训练系统相关推演推荐