过去三十年，保险行业有一条被默认的生存法则：保费规模就是安全垫，卖得越多，盘子越大，容错空间越宽。但2026年10月20日，金融监管总局副局长丛林在金融街论坛年会保险大会上的表态，等于把这条法则撕开一道口子。据上海证券报·中国证券网报道，丛林没有只说“要发展”，而是把“长期低利率环境下寿险利差损风险”摆到台面上，直接对应优化负债结构与成本、有序消化高成本存量保单、分类风险处置、结构优化与业务转型这些硬约束。翻译成更直白的话——有些公司的问题不是卖不动保险，而是前些年卖出去的保单，正在变成压垮自己的长期负资产。
这个反差要放在利率下行的时间轴上看。根据腾讯新闻“财途信号灯”的复盘，1990年代末，一年期存款利率在10%左右，保险公司销售了大量预定利率8%到10%的保单；1999年监管把预定利率上限压到2.5%，那批高息保单的利差缺口从诞生起就被焊进资产负债表。此后预定利率上限多轮下调：2013年费率改革后普通型保单逐步放开至3.5%，2019年叫停4.025%，2023年7月降至3.0%，2024年9月降至2.5%，2025年9月再压到...