把联芸科技这份中报拆开看，第一眼和第十眼的结论会完全相反。第一眼看净利润增速，825.54%，归母净利润从去年同期的5613.5万直接拉到5.20亿，放在任何一家科创板芯片公司身上都足够扎眼。但把扣非归母净利润单独拎出来，数字瞬间回到5652.52万。证券时报e公司、同花顺7x24快讯和证券之星在8月25日晚间到26日集中披露了这组数据，市场看到的是一个反差极大的结构：营收8.54亿，同比增长40.08%，毛利率49.85%，研发费用3.04亿，占营收35.58%。也就是说，5.2亿的账面利润里，真正由存储主控芯片和AIoT芯片业务本身贡献的部分，刚过一成。
先把这个账本拆得更细一点。联芸科技做的生意本质不复杂，Fabless模式，设计SSD主控芯片和AIoT信号处理及传输芯片，制造交给晶圆厂和封测厂。报告期内，PCIe3.0、PCIe4.0、PCIe5.0及企业级SATA主控芯片出货量稳步增长，首款UFS3.1主控也实现量产。研发团队超过800人，占员工总数的84.40%，累计有效授权发明专利115件。这是一家典型的高研发密度芯片设计公司，毛利率近50%，资产负债率...