2026年10月19日，韩国总统李在明在青瓦台说了一句历任韩国总统很少公开承认的话：韩国股市确实被严重低估了。但让市场真正震动的不是这句承认，而是紧随其后的一个边界划定：政府很难直接干预金融和证券市场，而且这样做也不可取。据中新经纬援引韩国纽西斯通讯社的报道，李在明把低估根源指向了市场对公司治理的不信任尚未完全消除。同日，KOSPI低开3.17%，盘中探底后V型拉升，最终收涨1.76%。一根长下影线，把一句本来像外交辞令的表态，变成了一道制度选择题：当政府放弃扮演最后买家，股票定价的锚到底从哪里来？
先把资金账摊开。根据中国报告大厅和科创日报的数据，截至2026年10月中旬，外国投资者今年在KOSPI主板市场累计净卖出203.6977万亿韩元，折合约1415亿美元。其中三星电子和SK海力士两只股票被净卖出约176万亿韩元，占外资总抛售规模的86%。三星电子的外资持股比例已经降到2008年全球金融海啸之后十八年来的新低，SK海力士的外资持股率则跌破十年均值。这不是外资在恐慌中无差别撤退，而是非常精准地把韩国股市两个最重要的心脏剥出来卖掉...