全球主要经济体都在为举债成本攀升带来的融资压力寻找空间，韩国手里却多了一张反常识的牌：用AI芯片热潮带来的超额税收，反过来减少政府债券发行。韩国企划财政部公布的数据显示，2026年韩国国家税收预计达到478.6万亿韩元（约合3530亿美元），同比多收28%，历史上首次突破400万亿韩元关口（来源：韩国企划财政部）。企划预算部长朴洪根在媒体采访中把将要设立的“未来应对基金”比作一道“财政堤坝”，并且直接点了债市的名：如果收益率飙升或市场环境恶化，政府可以考虑动用这只基金，进一步削减发债规模。
这种操作的底层逻辑，与挪威在上世纪90年代面对石油收入暴增时的选择，几乎是一套模具里刻出来的。挪威当时的经济命脉被油价周期深度绑定，税收收入随油价剧烈摆动，景气年份钱多到发愁，衰退年份又突然吃紧。挪威为此设立主权财富基金，把周期性极强的石油超额利润导进一道跨周期的缓冲池，用基金收益来平抑财政波动，同时减少主权债券对市场的冲击。韩国今天面对的其实是同一张考卷，只是把“石油”换成了“AI芯片”：2026年的超额税收来自芯片企业利润、三星电子第三季度30万亿韩元现金股息带来的股息税、以及...