巴黎的奢侈品圈子向来不习惯被当成成长股来审视，但资本市场这一次没有给古驰留任何体面。开云集团（Kering，法国奢侈品集团，古驰的母公司）2026年第三季度财报落地后，其美国存托凭证（ADR，一种在美国市场发行的股票替代凭证）单日大跌超9%，据财联社报道，这一跌幅直接把整条欧洲奢侈品板块带进沟里，菲拉格慕跌7.2%，瑞士历峰集团跌6.3%。最刺眼的不是古驰卖不动了，而是它明明还在赚钱，市场却像对待一家出了问题的科技公司一样对待它。第三季度古驰零售可比口径下降9%，批发营收却因低基数和新品订单效应可比大增45%，一冷一热之间，暴露出一条比收入下滑更深的裂痕。
开云集团Q3整体营收33.45亿欧元，按报告口径和上年同期几乎持平，按可比口径微降1%；前九个月累计营收105.65亿欧元，可比口径持平。珠宝板块零售大涨18%，眼镜所有地区都在增长，集团旗下圣罗兰、葆蝶家、Brioni都还录得增长。这不是一艘到处漏水的船，而是船上最值钱的那台发动机转速持续往下掉，船长一边换零件，一边对岸上的人说其他设备都还好。但资本市场听不进去。据北京商报报道，古驰Q3零售营收11.43亿欧元，...