10月30日的美股交易时段里，英特尔股价盘中跌幅一度超过30%，据第一财经报道，市值蒸发近1,500亿美元，另有IT之家口径为超1,370亿美元，费城半导体指数日内跌幅一度扩大至7%。就在同一天，这家公司交出的第三季度财报显示，数据中心与AI业务营收73.18亿美元，同比增长78%，创下15年来最强增速。市场用最剧烈的方式重新定价一家增长引擎正在加速的公司，这在半导体行业的历史上并不多见。彭博汇编的分析师预期被摆到台面上：第四季度营收预期170.7亿美元，实际指引只有150亿到160亿美元；Non-GAAP稀释每股收益预期43到45美分，指引只有25美分。摩根大通把目标价从85美元下调到80美元，杰富瑞从120美元降到85美元，派杰投资从110美元降到90美元。这些数字放在一起，指向的并不是英特尔这个季度的表现有多差，而是接下来几个季度，它的现金流和资本开支纪律要接受更严苛的审视。
这种局面，和英特尔自己在1984年到1985年经历的那场存储芯片大撤退，在底层逻辑上有几分神似。那一次，日本厂商在DRAM（动态随机存取存储器，计算机内存的主流形态）上大规模扩产，价格崩盘...