英特尔超预期财报撞上23%暴跌：华尔街在怕什么？

营收和利润都超出华尔街预期，盘前股价却暴跌23%，两家机构还在财报发布后逆势下调目标价。这一幕发生在2026年10月底，英特尔刚交出的第三财季答卷并不难看：营收165.13亿美元，同比增长约21%；剔除股权激励等一次性项目后的Non-GAAP每股收益为0.52美元，高于彭博一致预期的0.40美元。StoneX把英特尔目标价从140美元砍到100美元，花旗也做出了方向一致的策略。当期数字与市场反应之间的裂缝，比财报本身更值得琢磨。

真正让华尔街翻脸的是下一季的指引。英特尔给出的第四财季营收指引是150到160亿美元，而彭博一致预期是170亿美元；Non-GAAP毛利率指引只有38%，市场原本期待42.8%；Non-GAAP每股收益指引0.25美元，同样远低于预期的0.43美元。这不是小缺口，是方向性的错位。用最直白的话说，英特尔自己告诉市场：接下来三个月，生意会比大家以为的差很多。一财有看投的报道点出了两个直接原因：以色列工厂停产约两周，影响当季营收约3亿美元；PC客户端进入深度库存调整，而且2027年第一季度还会继续季节性下滑。