全球银行业现在卡在一个相当拧巴的岔路口上：账面上的利润越赚越多，国际货币基金组织（IMF，总部设在华盛顿、负责协调全球金融稳定的机构）却在最新的压力测试里，把更多银行划进了“极端冲击下可能撑不住”的名单。根据汇通财经APP在2026年10月13日的报道，IMF这次专门把“人工智能（AI）崩盘、政府债券收益率飙升、经济放缓”三件事捆在一起当“末日情景”来考银行。结果相当扎眼：全球银行业资产的22%将集中在110家“弱银行”手里，这些银行的核心资本充足率会跌破7%。对比一年前，同样口径的测试里，这个数字还只是18%的资产落在88家弱银行身上。一年之内，弱银行从88家涨到110家，资产占比从18%爬到22%。按照IMF高级官员阿萨纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯的说法，每年的情景都反映当年被认为最相关的风险，方法论没变，变的是风险本身。
这种场面，二十多年前其实已经排练过一遍。1990年代末，全世界都相信互联网流量会按几何级数往上翻，电信公司为了抢长途干线和海底光缆的地盘，拼了命发债募资。当时银行内部的信用模型，也是拿“流量永远不够用”这个前提去给电...