很多做能源和航运的朋友前两年还在盯油价曲线和运力，今年突然意识到，真正卡住全球能源贸易脖子的已经不是供需，而是霍尔木兹海峡的“风险过路费”和几个查验点的物理支配。根据汇通财经披露的数据，这条全球约20%石油和液化天然气必经的水道，商船通过量已经从战前日均130至140艘跌到个位数，战争险费率维持在船体价值的大约10%，是去年市场水平的40到60倍。新华社9月5日快讯显示，一艘伊朗油轮在距哈尔克岛约10公里处遭美军导弹袭击，四枚射弹击中船只；美国中央司令部发言人蒂姆·霍金斯8月30日也确认，美军打击了拉拉克岛上的两个伊朗发射装置，理由是伊斯兰革命卫队准备向海峡发射携带水雷的火箭弹。事情走到这一步，已经不是单纯的地区冲突，而是全球能源运输的成本结构和通道支配关系被重新摆上了桌面。
这让我想起1980年代两伊战争期间的“油轮战”。那时候伊朗和伊拉克互相袭击对方油轮，霍尔木兹海峡的航运保险费率一路狂飙，美国海军后来直接介入护航，但护航本身又变成新的成本变量。底层逻辑跟今天几乎是一个模子：双方都不追求彻底封锁或彻底摧毁，而是通过低成本、高频率的...