一船沙特原油还没离开延布港，单航次战争保险费已经从局势升级前的10万美元涨到300万美元。这可能是今年中东最反直觉的定价事件：油价一度冲上108美元/桶，但最被重估的不是地下的油，而是把油送到岸的“通行费”。2026年9月底到10月初，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔在伦敦能源情报论坛（Energy Intelligence Forum）上直说，全球可用于缓冲供应冲击的石油库存已经“低得令人害怕”，若霍尔木兹海峡不能重新开放，原油和成品油两端压力都会加剧。中国经济报导援引oilprice.com与路透社的信息显示，红海—曼德海峡行动升级后，沙特与美国之间带国会90天审查程序的安全与核合作安排同步推进，中东石油安全正被重新标价。
这笔账要放在一个更长的时间轴上看。很多人把它类比成2019年霍尔木兹油轮遇袭，但底层逻辑更接近1967年苏伊士运河关闭后的八年航运重定价。当年运河封锁，油轮并未无油可运，而是被迫绕行好望角，运距拉长、船舶周转率下降，伦敦保险市场对中东航线的战争险溢价大幅抬升。最赚钱的从油田所有者暂时变成了有船可调的船东和有承保额度的保险商。今天红海—曼德海峡的...