海银控股开庭：716亿停兑案背后，白酒估值差如何把财富端逼进刑事程序

一家财富管理公司的市场规模，与其旗下白酒公司的经销商数量走势在某个时间点高度重合，这在资本市场里并不常见。海银财富截至2022年底宣称在国内80余座城市拥有170余家财富中心，累计服务超过14.6万高净值个人和机构；同一控制下的上海贵酒，经销商数量在巅峰时达到4883个，股价从8.72元一路涨到51.66元。但这两个数字在2023年12月同时断崖——海银财富旗下所有产品停止兑付，近5万名高净值投资者踩雷；上海贵酒在2024年营收下滑82.54%，最终在2025年10月因“贵酒”商标侵权案败诉而更名上海君道酒。2026年9月1日至3日，上海市第一中级人民法院对海银控股集团有限公司、海银财富管理有限公司、五牛控股有限公司、黑盛控股有限公司以及韩宏伟、韩啸等6人集资诈骗案进行公开开庭审理。根据新京报、顶端新闻和《经理人》杂志的报道，检察机关披露的涉案理财产品总规模为716.9亿元，涉及465只在“伪金交所”备案的理财产品，产品通过22家空壳公司发行，募集资金经由49个募资账户汇集后流入13家特殊目的公司，形成双层嵌套结构。这起案件真正值得拆开的，不是“又一个财富平台爆雷”的重复叙事，而...