光智科技3亿并表背后的潜台词：AI光模块的衬底，正在被上游几吨红磷重新排座次

很多人对光智科技的印象还停留在一家靠褐煤里锗材料吃饭的红外光学公司，2025年锗业务还占它营收的80%到90%。但到了2026年9月，真正把这家公司推到台前的，不是锗价又涨了多少，而是它通过一笔3.01亿元的增资，把广东先锐科技50.0832%股权并进报表，后者是国内第一批把6英寸磷化铟衬底做到量产供货的厂商之一。据财迅通/云掌财经的报道，这笔交易在2026年6月公告，8月25日完成交割并表。同一时间线上，6英寸磷化铟衬底价格已经从前一年年初的1400美元/片涨到5000美元/片，涨幅超过250%；国内高纯红磷现货从2026年7月起因日本供应商实质停供而基本断供，全行业库存只够撑一到两个月。行业口径里，先锐科技已经完成2英寸到4英寸到6英寸三代晶体迭代，是国内首批推出6英寸磷化铟衬底的厂家之一，并已进入商业化供货；市场上由此把它跟“全球头部客户订单”联系起来，但上市公司公告并没有披露具体客户名称和合同金额。