谷歌的算力账本：当云业务吃掉自家大模型的粮草

一个季度的资本开支干到449亿美元，自由现金流却是负58亿，全年还要再往上加码——这种“越亏越投、越投越亏”的循环放在任何一家公司身上都够警铃大作的，但这事发生在谷歌身上，市场反而更关心另一件事：它的Gemini到底还行不行。根据华尔街见闻2026年7月23日的报道，AI与半导体研究机构SemiAnalysis在一场对谈中给出了相当刺耳的判断：OpenAI和Anthropic已经形成双雄争霸的格局，谷歌因为算力被自己人绑住手脚，沦为“第五名”。更具体地说，编程与软件工程占据了前沿实验室API收入七成以上，而谷歌在这条最肥的赛道上，拿出的产品节奏却被形容为“北美豆包”。同一个时间段里，Alphabet刚在7月22日的财报电话会上宣布把全年资本开支指引从最高1900亿上调到2050亿美元，CFO亲自给出了数据。一边是不断加码的硬件投入，一边是核心模型竞争力的掉队质疑，这种撕裂感就是今天要拆的东西。