铜价预测到了14700美元一吨，但真正在现货市场里做买卖的人，最近反而在担心价格撑不住。这事本身就有点奇怪。2026年10月19日，高盛调高了铜价预测，2026年底从13735美元一吨上调到14700美元，2027年均价从13800美元调到15400美元。文华财经当天披露的理由是矿产供应低于预期，而且美国以外地区会出现供应缺口。可与此同时，LME（伦敦金属交易所，全球最大的有色金属交易平台）研讨会现场给铜投“最看好品种”票的人，眼睁睁看着铜价还在跌。更刺眼的是，国际铜业研究组织（ICSG，一个专门统计全球铜供需平衡的机构）刚修正了数据，把全球精炼铜的过剩预期进一步扩大了。一边是投行把价格目标往上调，一边是市场用脚投票说短期过剩。这种背离，比一个单纯的看多报告更值得多看几眼。
把时间轴往前翻几个月，国金证券一份关于美国铜产业百年复盘和逆全球化补库周期的报告已经点出一个关键数据：截至2026年9月，统计口径下美国铜库存大约160万吨，美国和美国以外库存合计在185万到190万吨之间。这里要特别说明一下，这个“统计口径下”的限制很重要，它没...