多数人把内政部长辞职看成政治脸面问题，但债市看到的完全是另一回事：一个主权国家在最需要稳住安全预期的时候，内政部长主动请辞，总统又拒绝接受——这个来回本身，就是一次对法国治理能力的公开重定价。根据央视新闻的报道，当地时间10月19日，法国总统府宣布，马克龙总统拒绝了内政部长洛朗·努内兹提出的辞职申请，理由是当前局势下执法力量需要持续指挥。把消息与汇通财经披露的债市数据放在一起看，味道就变了：法国10年期OAT国债收益率在政府公布预算案前一度升至4.9%，为2002年6月以来最高，而法国对德国10年期国债利差此前已扩大至127个基点，逼近欧元区债务危机时期的水平。政治不安定不再只是街头新闻，它已经变成了融资成本里的真金白银。
眼下法国处在典型的财政收缩期与公共支出刚性的夹击之中。汇通财经披露的数据显示，法国政府即将公布一项540亿欧元的财政整顿计划，目标是把预算赤字从今年的5.4%压到2027年占GDP的5%；明年法国债务负担预计超过GDP的120%，2027年利息支出预计达到910亿欧元。这笔账算清楚就明白了：910亿欧元不是抽象债务，它意味着法国政府未来每一分税收里...