市场这两年一直盯着欧洲央行什么时候松手，拉加德这次在曼谷却把另一条被忽视的传导链摆到了台面上：债券抛售本身正在替货币政策收紧，融资成本抬升反过来压住增长和通胀。10月中旬的国际货币基金组织与世界银行年会期间，拉加德公开承认，欧元区融资条件已经收紧，长期利率较上次会议明显上行，经济增长虽有韧性，但物价传导会比9月时更弱。金十数据此前披露，法国10年期国债收益率一度逼近5%，创下二十余年来高位，法国公共债务已接近GDP的120%。
这条传导链最反直觉的地方在于，市场不再把债券抛售简单看作避险情绪的副产品。法国财政赤字今年仍占GDP的5.4%，政府计划明年压到5%，但2027年总统选举临近，政治博弈随时可能让削减支出变得软弱。金十数据援引投资者担忧称，这种政治不确定性会进一步增加法国政府稳定债务的难度。换句话说，法国的借贷成本已经不只是欧洲央行利率决议的附庸，它开始反映市场对法国财政可持续性的独立判断。