过去十几年，全球资本市场公认的优等生几乎没什么悬念，科技股密集的美国市场一骑绝尘。可2026年10月，剧本被翻了一页。斯托克欧洲600指数（STOXX 600，欧洲主流上市公司组成的基准股指）在10月最后一个交易日收跌0.4%，把月度涨幅收窄到约2%，但同一时间，标普500指数（美国大型上市公司基准股指）却因为科技板块权重过高被拖了后腿。财联社10月31日报道得很直接：欧洲股市10月跑赢美股。往前一个交易日，亚马逊和英特尔交出的成绩单让市场重新审视那场持续已久的巨额人工智能（AI）支出竞赛，纳斯达克100指数（美国科技股为主的百大非金融公司指数）大跌，被视为AI交易情绪风向标的韩国Kospi指数（韩国综合股价指数）单日跌掉3.5%，瑞银一篮子欧洲AI受益股跌了4.9%。钱没有消失，钱在换地方。
这一波行情最值得琢磨的，不是欧洲突然变强了，而是美国市场和欧洲市场的发动机烧的根本不是同一种油。科技板块在斯托克600里的权重只有约9%，在标普500里却高达38%。这意味着同一阵AI逆风刮过来，美国市场要拿接近四成的板块去接招，欧洲市场只需要...