有个细节不知道你注意到没有，今年拟发行的定向可转债已经排到12只了，拟融资规模99.58亿元，而去年全年也就5只。数字翻了不止一倍，但真正有意思的不是量，而是这扇门打开之后，房企和资金方在门背后的那场静悄悄的定价拉锯。根据上海证券报9月10日的报道，8月28日中国证监会发布了《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，明确支持上市房企用股份、定向可转债、现金这些工具去收购涉房资产，发股发债买资产的还能募集配套资金。消息本身不复杂，但它把过去几年房企在资本市场上几乎被冻结的融资通道重新捅开了一道口子。
你想啊，房企现在最缺什么？不是地，不是项目，是能扛过周期的长钱。而定向可转债这个东西，说白了就是向特定对象发的、约定条件下能换成股票的私募债。它有个好处，利率比纯债低，又不像直接增发那样立刻稀释股权。上海证券报引述毕马威企业咨询（中国）副总监潘峰的话讲得很直接：从最新楼市预售模式看，房企资金运用要求大幅提升，资金周转率可能要往下走，直接融资就是最优融资模式。这话翻译过来就是，靠卖楼花滚动开发那套旧循环转不动了，得换一种钱。