过去说起AI服务器，市场第一反应是英伟达吃肉、ODM喝汤，戴尔这种老牌整机商顶多是个搬箱子的。但2026年9月1日财报发布后，这个账本被翻了过来。根据中财网9月2日报道，戴尔把2027财年AI服务器收入预期从600亿美元直接上调到740亿美元，全年营收指引从1670亿拉到1920亿，盘后股价一度涨了10%。这是戴尔今年第二次上调利润展望，也是连续第五个季度营收展望超过市场预期。
先看几组带反差味道的数。第二季度总营收470亿美元，同比增长58%，比LSEG统计的市场预期449.2亿多出20亿。但更值得注意的，是调整后每股收益做到7.04美元，同比203%，比分析师平均预期的4.91美元高出43%。同期的运营费用占销售额比例只有8%，这是戴尔历史最低水平。收入涨了近六成，费用却没有跟着线性放大，利润弹性就是这么来的。
再看AI服务器这条线。第一财季AI服务器收入161亿美元，同比增长757%，已经够猛；到第二季度，新增订单609亿美元，季末积压订单950亿美元。戴尔首席运营官杰夫·克拉克在财报电话会上说，过去12个月获得的A...