一家1988年成立、在山西券业算得上老字号的大同证券，2026年9月下旬在自己的直播间里，把沪深股票开户佣金喊到了万分之零点六九一。上海证券报的报道说，这个数字只比交易所代收的规费高出0.05个万分点。按费率算，一笔10万元的交易，大同证券到手的净收入只有5毛钱。同一时间，国信证券、中泰证券等多家机构的新开户佣金费率也跌破了万分之一关口。当行业平均代理买卖证券净佣金率还挂在万分之一点七一的时候，大同证券已经把价格打到了几乎没有空间的位置。
作为前财务风控，我看到这组数字的第一反应不是惊叹，而是想把它放进大同证券的利润表里重新跑一遍。Wind数据显示，大同证券2025年营业总收入约4.86亿元，其中经纪业务手续费收入2.92亿元，占总收入的六成。这样一家高度依赖通道费的公司，现在把新客佣金打到0.0691‰，相当于主动把自己最粗的一条收入腿打折。但商业行为从来不会单独发生，它一定对应着一本可以解释的账。