石药集团2026年上半年归母净利润同比增长139.2%，账面上是个非常漂亮的故事。但把中期业绩公告摊开看，收入结构里有58.95亿元是授权费，而真正靠一盒一盒药卖出来的原料产品业务反而下滑了20%。时代周报、腾讯新闻和财中社援引的半年报数据把这个反差摆得很清楚：传统业务在缩，一次性收益在填。就在这份财报披露前半个月，钛媒体快报和ZAKER新闻在8月5日挂出了另一条公司公告：石药集团与阿斯利康签署合资合同，双方拟成立合营企业，石药持股51%，阿斯利康持股49%。公告里没有披露注册资本、投资金额、具体经营范围，只说结合石药以人工智能驱动的良好生产规范体系、药品生产建设及运营能力，以及阿斯利康的全球质量标准和供应链管理经验，向全球患者供应药品。现在这个合营安排进入经营者集中公示期。
石药集团上半年的真实业务盘子需要拆开看。根据证券之星和医药魔方ByDrug转述的中期业绩，集团整体收入185.94亿元，同比增长40.1%；归母净利润60.94亿元，同比增长139.2%；扣除金融资产公允价值变动和股份支付影响后的基础利润61.64亿元，同比提升165.8%。毛利141.61亿元...