过去很多年，资本市场对违规减持有一个心照不宣的算账方式：罚单是一笔或有成本，只要套现收益足够厚，越线仍然可能被当成一种高回报的风险策略。这个老算法在2026年10月19日被一条十八条款的规则打断。中国证监会正式发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，12月1日起施行。新华网披露，规则对危害最大的违规转让原始股行为，按照转让金额的“0-30%-50%-100%”划出三个裁量阶次。南方都市报援引证监会有关部门负责人的话称，这是用“违规转让比例+金额”双指标，把过去宽泛的罚款幅度切成更细的台阶。
格隆汇进一步记录了不同行为类别的梯级：原始股违规转让最高可到100%；其他持有期限、卖出时间违规转让最高也是100%，但中间阶次不同；卖出数量、信息披露违规转让最高可到100%；收购中违规转让股票则按违法所得倍数或定额罚分档。每日经济新闻还点明，对部分短时间内单向卖出、甚至引发上市公司实际掌舵人更替的特殊恶劣情形，从重阶次内可处以1000万元以上3000万元以下罚款。说白一点，过去“罚多少看情况”的模糊，正在被“罚多少先看档位”替代。