利润增长12.2%，第二天股价暴跌5.7%。这个组合放在任何一家制造业巨头身上都足够反常。2026年10月27日，佳能发布2026财年前三季度业绩：前三季度累计归母净利润2464亿日元，同比增长12.2%；同一份文件里，前三季度累计经营现金流2314亿日元，同比下降18.39%。公司同时把全年营业收入预期下调340亿日元至4.766万亿日元，营业利润预期下调90亿日元至4560亿日元。次日，格隆汇10月28日的市场记录显示，佳能股价单日下跌5.7%，直接触发因素被指向那份全年下修指引。全年营收预期只调低了不到一个百分点，营业利润预期下调约2%，市场却给出了一记5.7%的重挫。这个定价信号本身比预期下修要重得多。
同一组前三季度累计数据里，利润在涨，现金在缩，杠杆在加，三者方向彼此矛盾。资产负债率从2025年末的38.48%升到44.51%，抬升超过6个百分点。还有一个藏在附注里的细节：佳能从2026年1月1日起调整了有形固定资产折旧方法和部分设备使用年限，前三季度因此少计折旧209亿日元，推高归母净利润144亿日元。如果没有这项会计估计变更，那个12.2%的利润增速会...