当一家公司开始大规模稀释股权募资，市场的第一反应往往是它账上缺钱。但剑桥科技这次的策略恰好相反——不是缺钱，而是缺时间。根据新京报贝壳财经10月14日的报道，剑桥科技于2026年10月12日完成1844.6万股新H股配售，按每股105.16港元向不少于六名独立第三方承配人配发，净额约19.30亿港元；10月14日又完成一笔本金总额39.60亿元人民币的零息可转换债券发行，在维也纳证券交易所的Vienna MTF平台（欧洲一家面向中小企业债券的多边交易场所）上市，净额约46.06亿港元。两笔合计净额约65亿港元。控股股东及其一致行动人没有参与这次配售，持股比例从9.22%被动稀释至8.78%。
一家在AI光模块需求爆发期、产能目标不断上调的公司，选择把一部分未来收益让渡给六个以上的陌生股东，而不是用常规的付息债务慢慢解决问题。这笔钱按公告披露的用途，约55%投向光模块产能提升，约30%用于对精选上游企业的战略投资，约15%补充营运资金。这不是财务窘迫下的被动选择。高盛在9月15日的研报已经把2027年及2028年800G及以上光模块需求预测分别上调了39%和36%，剑桥...